银桦投资创始合伙人陈海勇:参与新三板投资采取大数法则更新时间:2013-12-25 18:34:21

银桦投资创始合伙人陈海勇:参与新三板投资采取大数法则

2013081001:26 来源:第一财经日报      张愎 梁琦

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[ 我们在2006年10月至2007年初,分几笔先后买入了世纪瑞尔(300150,股吧),平均的买入价格是每股2.5元,而该公司的发行价达到32.99元,首日开盘价达到56.99元 ]

新三板公司转板后,投资者一般都能获得10倍以上的回报率,但我们现在的投资理念不单单是通过一二级市场差价而获利。整体来看,新三板公司的基数增长率更高。”银桦投资创始合伙人陈海勇在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

陈海勇于2006年创建的银桦投资是一家专门投资新三板挂牌公司的创投基金,而他也成为了新三板中少数几个吃到螃蟹的人。

轻松获得10倍回报率

《财商》:当初你选择进入新三板的原因是什么?

陈海勇:我开始从事新三板投资可以说是被动和主动两者相结合。我本科毕业于深圳大学经济学系,毕业后一直从事IT行业。直到2006年初,整个IT行业遇到了天花板。在这种情况下,很多人都开始重新寻找出路。当时正值股权分置改革法人股拍卖,我们同一届的同学专门收酒类公司的股票,其中包括茅台(600519,股吧)。受此启发,我也去拍,但却以失败告终。不久之后,一个机遇让我接触到新三板,我认为其中的机遇机会不亚于法人股的拍卖。

当时看到的最早在新三板挂牌的企业都极负声誉,包括中科软、世纪瑞尔和紫光华宇等,于是我开始尝试着去接触这些公司的创始人。他们都是技术型人才,我的IT行业经历也让我能更好地理解他们。

《财商》:银桦创投在新三板中都投资了哪些企业?

陈海勇:银桦创投在新三板中主要投资于TMT(科技、媒体和通信)行业。我们参与新三板投资伊始就投资了世纪瑞尔(300150.SZ),还有七维航测、安控科技、达通通信、中海阳和信诺达等。其中,世纪瑞尔已经于2010年12月22日转至创业板,安控科技已经过会。

可以说世纪瑞尔是我们投资的最经典的成功案例。我们在2006年10月至2007年初,分几笔先后买入了世纪瑞尔,平均的买入价格是每股2.5元,而该公司的发行价达到32.99元,首日开盘价达到56.99元。

《财商》:你们何时退出世纪瑞尔的?投资收益如何?

陈海勇:当世纪瑞尔IPO的时候,我们就已经开始萌生退意了,卖出了小部分股权,主要原因在于我的性格以求稳为主,在实现了10倍左右的回报之后便希望能够“收网”。公司正式上市之后,我们就全身而退了。我们在二级市场基本上不恋战,主要原因就是二级市场我完全看不懂,不懂的我就不会投,例如我们从来都不会在新三板中投资房地产行业。此外,我也不认为二级市场的投资回报率比其他的投资方式高。

《财商》:一般而言,新三板企业转板之后,投资者能够获得多少的回报率?

陈海勇:这还是要看投资价格。如果是在公司初创期就入股的,新三板公司转板后,投资者一般都能拿到10倍以上的回报率,保守一点的话是7倍回报率。对于最早在新三板挂牌的那5~6家企业,现在看来10倍肯定没问题。

我们现在的投资理念不单单是通过一二级市场差价而获利。整体来看,新三板公司的基数增长率更高。

看重领头人是否爱分享

《财商》:投资新三板公司的基本原则有什么?

陈海勇:我们用两句话总结最基本的投资原则,一是,领头人要看得明白,其次就看得懂的行业。

我们比较看重公司领头人具有愿意分享的性格。我们成为公司股东之后,一进就是好几年,跟领头人是合作伙伴的联系,创业阶段不是享受的时候,因此不希望他们拿着我们的钱去买宝马奔驰。另外,领头人的心态也决定了整个团队的心态。领头人在创业的时候对他的团队怎么样,那么以后对我也会同样如此。

《财商》:怎样规避新三板投资的风险?

陈海勇:事实上,我觉得10%的新三板是可投的、经营状况好的,目前在新三板上市的仍以初创企业为主。据统计,中国中小企业的平均存在寿命是2.3年。因此,我们一般建议投资者在参与新三板投资的时候采取大数法则,简单地说就是不能只投一个。

《财商》:很多新三板的投资者都希望借助转板来实现超额投资收益,那如果一家公司未能过会,对于投资者而言是否意味着风险突然增加?

陈海勇:其实这并不能一概而论。例如东土科技(300353,股吧)(300351.SZ)上市之前就是两次过会。东土科技之前也觉得规模太小,但6个月再报的时候就获得了通过。因此不能单看是不是撤回资料,要看原因。九鼎资本有段时间就专抓不太顺的公司去投,也获得了不错的收益,不同创投的投资理念不一样。所以,我认为新三板还是更适合理性的机构投资人。

《财商》:那什么样的个人投资者可以参与其中?

陈海勇:对于个人投资者,我认为如果有钱、有机会,可以进行尝试,但不建议将全部流动资金在新三板进行投资,比较理性的投资额度是占流动资金的20%。

到2015年,新三板市场就会出现一个比较明显的分层机制,就好像纳斯达克一样,其中会有精选市场,百度、网易和苹果就是属于精选市场的。目前在新三板中,3000万以上利润的有二十多家,本来可以在创业板上市的公司现在还在新三板上。而新三板的三种交易方式只能选一种,这样一来自然就出现分层。分层之后,适合普通投资者进行投资。